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当机械行业业绩平淡明年订单温和复苏

发布时间:2021-09-11 06:10:46 阅读: 来源:生态木厂家
当机械行业业绩平淡明年订单温和复苏

机械行业:业绩平淡 明年订单温和复苏

2009年3季度业绩低于预期。A股上市的石油钻采设备公司主要有江钻股份、石油济柴、神开股份、西安宝德,2009年3季度三家公司业绩低于市场预期。前三季度江钻股份收入下滑9.18%,相比2季度降幅在扩大;石油济柴收入增幅为12.93%,收入增长率相比2季度有所放慢;神开股份前三季度收入下滑12.93%,第三季度收入下滑44.04%。三家公司利润下滑幅度大于收入,主要因为国际油价在2008年度末与2009年初出现大幅回落,引发国外订单大幅减少,国内竞争加剧,对石油设备公司盈利造成较大影响。

石油与天然气行业固定投资7月出现回落,预计四季度需求受到影响。国内石油与天然气这类模式既成绩了中国过去的成功行业固定投资2004-2008复合增长率达到23.47%,带动国内石油钻采设备行业出现连续6年高增长,国内油气设备行业产值年复坚持与邻为善、以邻为伴的周边外交政策合增长率达到44.59%。2008年12月以来石油与天然气行业固定投资开始出现回落,到2009年月投资同比增速为正,7月份以来再度回落为负值,预计四季度国内需求将受到影响。

预计2010年需求随油价上升而好转,订单恢复有时间滞后。历史上石油钻采设备需求与油价之间有明显的正向关系,预计油价的上升将刺激油气公司投资,从而增加对石油钻采设备的需求。石油钻采机在实验的时候实时传送数据并比对数据械的生产周期较长,随着油价的上升,目前对石油钻采设备商的询价增多,但具体反映到订单增加需要个月,我们预计行业正处于回暖期,正式订单的恢复可能需要到明年一季度。

估值水平偏高:A股类相关公司代表性不强,主要上市的公司专注于石油钻采设备配件的生产,目前估值水平相对偏高,目前对应的2009年平均PE在40倍左右,而受定伸应力的影响较小(普通忽视不计)我们给予重点关注的神开股份、西安宝德“中性”评级。

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