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汉王科技一季度预亏5000万业务模式瓶颈难破

发布时间:2021-01-22 00:57:47 阅读: 来源:生态木厂家

汉王如不能改变其对电纸书的依赖,构筑“内容+终端”的生意模式,营收和股价将回天乏力。

4月19日,汉王科技(002362)发布第一季度业绩预告,预亏4000~5000万元,而去年同期盈利4187.45 万元。当天上证指数跌破3000点,汉王科技()更是大跌9.82%,最终收于60.07元,创下上市以来的新低。该股近11个月累计跌幅达65.7%,总市值蒸发124亿元。

汉王将亏损主要原因归结为:1、电纸书产业受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击,使公司电纸书产品的销量及价格受到影响而均有所下降;2、报告期内,公司职工薪酬、研发费用等费用同比有一定增加,致使管理费用增幅较大。

汉王副总裁王邦江早在3月8日即公开抱怨,苹果ipad2推出后,第一代iPad大幅降价1100元,“断了同行的后路”。其实汉王的后路在 2010年3月其在深圳中小板上市前即被断掉。2010年1月28日苹果推出平板电脑ipad,直指电子阅读器,不过当时ipad高达498美元的价格还没让汉王电纸书没有感受到威胁。

汉王2008年紧随亚马逊的步伐,进军电子阅读器市场,推出汉王电纸书,并通过自己熟悉的礼品市场打开市场。尝到甜头的汉王董事长刘迎建,决定 2009年投入更多资源,力图通过电纸书,突破汉王每年不超3亿元的营收规模瓶颈。汉王确实抓住了电子阅读器的这波机会,营收从2008年的2.28亿元上升到2009年的5.82亿元,并借电子阅读器的概念在深圳中小板上市,成为百元牛股(最高达每股175元)。

从2010年3月3日上市开盘价78元到当年5月24日最高价175元(总市值为187.3亿元),汉王科技3个月内股价上涨124%,相比发行价翻了3倍。但此后,汉王科技持续下跌,从最高值跌至最低的60.07元(4月19日曾一度跌至60.00元的谷底),11个月内,汉王科技跌幅达 65.7%。目前市值为63亿元,蒸发124亿元。

要命的是,2010年3月汉王上市募集到10亿元后,继续把宝押在“电纸书”上,增资子公司汉王制造,加大原材料采购力度,加强铺货和销售推广力度,这固然让汉王2010年营收规模高达12.37亿元,其中电纸书占到9.3亿元。但盲目乐观扩张必然导致所有硬件企业的弊端直接导致了生产、销售等费用的大幅攀升:2010年销售费用为3.03亿元,管理费用为1.55亿元,分别比2009年的1.59亿元和0.75亿元增加90.36%和 106.19%。渠道网点扩张的结果是,汉王2010年应收账款高达1.07亿元。汉王2010年大规模采购生产设备和元器件等原材料,导致2010年预付账款期末余额较期初增长了124.35%,达1.08亿元。2010年汉王原材料期末值高达2.52亿元,在产品0.52亿元,产成品1.57亿元,合计4.61亿元。

我们不知道汉王电纸书所占的9.03亿元收入里,有多少是只卖给了“渠道商”,并没有直接到消费者手里?但显而易见,到2010年下半年,苹果平板电脑热卖,盛大锦书、漫步者(002351)电纸书等以更低价格杀入电子阅读器市场,汉王不得不调低价格应对,如此,汉王须对渠道商进行价格补贴。

汉王一直想学亚马逊和苹果“内容+终端”的模式,但中国的环境下,免费和盗版的内容遍布网络,极少人愿意为正版内容付费,汉王的“书城”直到今天都难以上规模,更别提盈利了,只能靠卖终端赚钱。押宝硬件的汉王,一旦其电纸书终端和平板电脑产品被苹果ipad降价(1100元)狙击,销售放缓乃至停滞,那将是致命的:已铺开的渠道和建立的分公司成本费用不减,渠道商大额库存需消化,汉王新拓展的教育渠道短期内不能贡献重要现金流收入,提前订购的元器件等原材料减值等都会形成“现金黑洞”。汉王巨亏毫不奇怪。

汉王是一家以手写识别技术起家的企业,在软件研发、销售上有丰富的经验,刘迎建居然把平板电脑、电纸书、智能手机作为汉王的核心产品,平板电脑和智能手机对设计、生产和营销能力要求很高,汉王欲在消费电子终端与苹果、三星、诺基亚、联想、爱国者等消费电子企业竞争,胜出几率不高。汉王如不能尽快构筑“内容+终端”的生意模式,即便汉王电纸书积累了100万用户,在数以亿计的智能手机用户面前又算得了什么呢?可以预估,汉王的业务瓶颈必然导致其营收和股价回天乏力。

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